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le taux d’intérêt de A à Z- pdf

 

Le taux d’intérêt est l’une des variables macroéconomiques qui préoccupent le plus les économistes au sein des entreprises, des banques et des administrations, en raison principalement de son lien avec la rentabilité des investissements, le prix des actifs financiers et les taux de change. Cependant, il n’existe pas un, mais une multitude de taux d’intérêt : taux nominaux ou réels, à court ou à long terme, qui diffèrent selon les catégories d’emprunteurs (publics ou privés, grandes entreprises, PME ou ménages), selon le canal utilisé (finance directe ou intermédiée) et selon les devises de libellé. Cet ouvrage tente de montrer la cohérence de cette multitude de taux d’intérêt et la manière dont ils transmettent la politique économique.

Plan de 1 ‘ouvrage

  • Introduction

Pourquoi des taux d’intérêt?

Taux d’intérêt réel et nominal

Taux court et taux long

1 1 L’impact des taux d’intérêt sur les comportements de demande

1. Les arbitrages intertemporels

Principe de l’arbitrage intertemporel

L’arbitrage des ménages dominé par les effets

de revenu

L’arbitrage des entreprises .

L’arbitrage des administrations publiques .

2. Contraintes de liquidité et effets de richesse

Les contraintes de liquidité .

Les effets de richesse .

Conclusion .

ll 1 Les taux d’intérêt à court terme

et la politique monétaire

1. L’évolution des instruments

de la politique monétaire

Instruments, objectifs intermédiaires

L’abandon des

Le recentrage sur le marché monétaire .

2. En quoi consiste l’action de la banque centrale  sur le marché monétaire ?

Monnaie centrale et masse monétaire .

Le refmancement des banques.

Objectif de monnaie ou de taux d’intérêt .

Les objectifs intermédiaires de monnaie centrale .

3. Le contrôle des taux d’intérêt

sur le marché monétaire .

Les taux contrôlés par les banques centrales .

Les procédures utilisées par la Banque centrale européenne .

Effet de signal, transparence .

4. Pourquoi les banques centrales font-elles varier les taux d’intérêt ?

Les objectifs ultimes .

L’indépendance des banques centrales .

Fonction de réaction et règle de Taylor .

Conclusion .

lll 1 La détermination des taux

1. Du taux court au taux long

La théorie des anticipations

Le taux d’intérêt anticipé

La prime d’échéance

La courbe des taux

2. Le taux long comme prix d’équilibre

La théorie néoclassique du taux d’intérêt

Les déficits publics et le problème de l’éviction

Un taux d’intérêt mondial?

Le « bon » taux long

3. Du taux long au taux court

Le taux d’intérêt réel en quête de la monnaie

La théorie des anticipations en quête d’un ancrage de long terme .

Retour sur le « bon » taux long .

Conclusion

IV 1 Les spreads et la couverture des risques .

1. Risque de défaut et spread de taux d’intérêt .

Comment sont définis les écarts aux taux

de référence ?

La notation des emprunteurs .

Les emprunts souverains en devises et en monnaie nationale .

Les emprunts en devises des entreprises .

2. Comment les banques déterminent-elles le taux de leurs crédits ?

L’équilibre du bilan bancaire

Le taux des crédits bancaires aux entreprises

Les taux d’intérêt des crédits aux ménages

3. La couverture des risques de taux

Les taux d’intérêt à terme

Les contrats à terme et les futures de taux d’intérêt .

Les swaps de taux d’intérêt

Les options de taux d’intérêt

Les options de taux d’intérêt
Le développement des marchés dérivés
Conclusion .

V 1 Les interdépendances internationales :

1. Les changes flexibles : interdépendances par les taux de change .
Du taux d’intérêt au taux de change .
La parité des taux d’intérêt couverts .
L’effet d’éviction en économie ouverte.
Les gains et coûts de la flexibilité .
La coopération monétaire .
2. Les changes fixes : interdépendances par les taux d’intérêt .
Du taux de change au taux d’intérêt .
La détermination du taux d’intérêt en régime de change fixe .
La hiérarchie des taux d’intérêt.
Conclusion .
Les déterminants des taux d’intérêt
Le taux court
Le taux long et le long terme
Le taux ex ante .
Le rôle des taux d’intérêt.
Le canal interne .
Le canal externe.

Annexe statistique 1 Évolution des taux d’intérêt dans cinq grand pays

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