Le taux d'intérêt est une variables macroéconomiques utilisé au sein des administrations, des entreprises, et des banques, en raison principalement de son lien avec la rentabilité des investissements, le prix des actifs financiers et les taux de change. Cependant, il existe plusieurs types du taux d'intérêt : taux nominaux ou réels, à court ou à long terme, qui se différencient selon les emprunteurs, selon la voie utilisée (finance directe ou intermédiaire) et selon les devises de libellé.
Cet ouvrage tente de montrer la cohérence entre les différents taux et la manière dont ils transmettent la politique économique.
Plan de 1 'ouvrage
- Introduction
- Pourquoi des taux d'intérêt?
- Taux réel et nominal
- Taux court et taux long
1 1 L'impact des taux d'intérêt sur les comportements de demande
1. Les arbitrages inter temporels
- Principe de l'arbitrage inter temporel
- L'arbitrage des ménages dominé par les effets
- de revenu
- L'arbitrage des entreprises .
- L'arbitrage des administrations publiques .
2. Contraintes de liquidité et effets de richesse
- Les contraintes de liquidité .
- Les effets de richesse .
- Conclusion .
ll Les taux d'intérêt à court terme
1. L'évolution des instruments
- de la politique monétaire
- Instruments, objectifs intermédiaires
- Le recentrage sur le marché monétaire .
2. En quoi consiste l'action de la banque centrale sur le marché monétaire ?
- Monnaie centrale et masse monétaire .
- Le refmancement des banques.
- Objectif de monnaie.
- Les objectifs intermédiaires de monnaie centrale .
3. Le contrôle des taux d'intérêt
- sur le marché monétaire .
- Les taux contrôlés par les banques centrales .
- Les procédures utilisées par la Banque centrale européenne .
- Effet de signal, transparence .
4. Pourquoi les banques centrales font-elles varier concernant le taux ?
- Les objectifs ultimes .
- L'indépendance des banques centrales .
- Fonction de réaction et règle de Taylor .
- Conclusion .
lll 1 La détermination des taux
1. Du taux court au taux long
- La théorie des anticipations
- Le taux d'intérêt anticipé
- La prime d'échéance
- La courbe des taux
2. Le taux long comme prix d'équilibre
- La théorie néoclassique
- Les déficits publics et le problème de l'éviction
- Un taux mondial?
- Le « bon » taux long
3. Du taux long au taux court
- Le taux d'intérêt réel en quête de la monnaie
- La théorie des anticipations en quête d'un ancrage de long terme .
- Retour sur le « bon » taux long .
- Conclusion
IV la couverture des risques .
1. Risques .
- Comment sont définis les écarts aux taux de référence ?
- La notation des emprunteurs .
- Les emprunts souverains en devises et en monnaie nationale .
- Les emprunts en devises des entreprises .
2. détermination du taux par les banques ?
- L'équilibre du bilan bancaire
- Le taux des crédits bancaires aux entreprises
- Les taux des crédits aux ménages
3. La couverture des risques liés au taux
- Les taux d'intérêt à terme
- Les contrats à terme et les futures de taux d'intérêt .
- Les swaps
- Les options de taux d'intérêt
- Le développement des marchés dérivés
- Conclusion .
V 1 Les interdépendances internationales :
1. Les changes flexibles
- Du taux d'intérêt au taux de change .
- La parité des taux couverts .
- L'effet d'éviction en économie ouverte.
- Les gains et coûts de la flexibilité .
- La coopération monétaire .
2. Les changes fixes
- Du taux de change au taux d'intérêt .
- La détermination du taux en régime de change fixe .
- La hiérarchie des taux.
- Conclusion .
- Les déterminants du taux
- Le taux court
- Le taux long et le long terme
- Le taux ex ante .
- Le rôle des intérêts.
- Le canal interne .
- Le canal externe.
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